La presión sobre el tipo de cambio se viene agudizando en las últimas semanas, como consecuencia de múltiples factores, incrementando cada día más la brecha entre el mercado oficial y el dolar paralelo o permuta, el cual sobrepasa ya el 150% del tipo de cambio oficial. La colocación del bono del Sur III, no logró calmar las expectativas de los inversionistas, que por el tamaño de la emisión y la amplia demanda que rebasó tres veces el tamaño de la emisión, resultó en asignaciones menores a las esperadas, teniendo que dejarse por fuera a las compañías y grandes corporaciones, las que son grandes demandantes de dólares. También las noticias de eliminación en el otorgamiento de dólares preferenciales por parte de Cadivi a sectores considerados no prioritarios o suntuarios (licores, autos importados), generan inquietud y expectativas negativas futuras. Si a estas situaciones recientes le adicionamos la incertidumbre que genera la Reforma Constitucional en su articulado, con relación a temas fundamentales como: la propiedad privada y la eliminación de la autonomía del BCV; y el establecimiento de una reforma monetaria en los próximos meses, hacen que el tipo de cambio de mercado paralelo de permuta mantenga continuada la presión al alza, y sobre las expectativas del comportamiento futuro de éste. En consecuencia, los factores descritos, aunados a una menor oferta de dólares hacen que el tipo de cambio del mercado paralelo siga en aumento. Una alternativa que he planteado públicamente en varias oportunidades, para flexibilizar el mercado cambiario y hacer mucho más eficiente y económicamente más racional el otorgamiento de dólares, sería a través de la implementación del Venedólar. Bajo este esquema, se le brinda al mercado cambiario una alternativa transparente y segura para las operaciones que hoy se realizan en el mercado negro sin ninguna regulación y control, y con los riesgos que este mercado conlleva.

¿Por qué de su nombre y cómo opera?

El Venedólar recibe su nombre; a que la compra-venta de dólares está sustentada en la negociación en la Bolsa de Valores de Caracas de Títulos Valores o Bonos de la Deuda Pública de Venezuela, denominada en dólares que han sido emitidos en los dos últimos años por el Ministerio de Finanzas para la reestructuración de la deuda externa venezolana. Dentro de los bonos que conforman el plan de reestructuración están los bonos a 10 años y a 30 años con diferentes diferenciales de descuento, tasas de interés, vencimiento y rendimiento al vencimiento (Yield to maturity) que se cotizan y negocian hoy en los mercados de valores internacionales. Mediante el mecanismo del Venedólar, el vendedor compra uno de estos bonos con los dólares que va a vender y el comprador le cancela el equivalente en bolívares, luego se negocia el bono en el mercado ( Bolsa de Valores de Caracas ) y las divisas son depositadas en la cuenta que el comprador tiene abierta en un banco en el exterior . Es importante aquí señalar varios elementos: Tanto para el vendedor como para el comprador, la operación es transparente, efectiva y de ejecución inmediata. En este sentido, la casa de bolsa se encarga del proceso de comprar y vender el bono, por lo que el comprador recibe sus dólares y el vendedor sus bolívares. Otro elemento importante es que la negociación de los bonos no modifica la paridad fija establecida de Bs 2.150 por dólar, ya que el tipo de cambio no se modifica, lo que sí va a determinar el monto a cancelar en bolívares por el comprador, será el precio de negociación o cierre de cotización del bono en el mercado, más los intereses acumulados hasta la fecha de negociación del bono.

Beneficios de la implementación del esquema del Venedólar

Permite una válvula de escape para la obtención de divisas para todas aquellas importaciones que no reciban dólares preferenciales de Cadivi, a través de un esquema transparente en la formación de los precios y centralización en la Bolsa de Valores de Caracas. Sirve como mecanismo para la repatriación de capital, utilidades y pagos de regalías de los inversionistas extranjeros en una forma más expedita y segura, ahorrándole divisas al país, que de otro modo se verían reducidas por la erogación de este concepto, afectando nuestros niveles de reservas internacionales.

” Permite incentivar la inversión en el país, contrarrestando el efecto inhibidor de atracción de nueva inversión que tiene implícito todo esquema de control de cambio.
” Permitiría una mejor diversificación de las carteras de inversión de la banca, fondos mutuales y fondos de jubilación, optimizar su situación, preservando su capital por efecto de la inflación y de tasas reales negativas; de igual forma también los inversionistas particulares.
” La negociación centralizada en la Bolsa también permite reducir el mercado negro de divisas, brindando así una mayor seguridad para los agentes que participan. En consecuencia, el gobierno debería evaluar seriamente este planteamiento de negociación de los bonos venezolanos en dólares en la Bolsa caraqueña, modificando el Convenio Cambiario Nº 4 para buscar fórmulas de flexibilización del sistema cambiario y aumentar la oferta de dólares al mercado, como una válvula de escape a la presión cambiaria y una forma más sana y de mayor certidumbre para todos los agentes que participan en el mercado cambiario.